如何判断债券类 STO 违约风险:以瑞图美元债为例|标准共识

导语:

纳斯达克的上市公司,瑞图生态股份公司是中国一家典型的制造业公司,计划通过 ST 发行募资 3300 万美金,承诺给投资者固定保底收益、业绩分红和回购保证。经过深入的调查和分析我们发现瑞图美元债通证在监管合规、交易结构和通证价格均存在较高风险,瑞图应做进一步澄清和风险披露。

我们以瑞图美元债为实践案例,逐步剖析 ST 发行及投资要点。下面先介绍瑞图美元债、发行主体和交易结构。再结合各国监管和法规,分析瑞图美元债的合法性及合规风险。接着考察发行主体的经营及财务情况,推导瑞图的违约概率(PD)和违约损失率(LGD)来判断瑞图美元债的信用风险。再横向对比同类金融产品违约和收益情况,判断该产品定价是否合理及投资人承担的市场风险。

我们分析这个实际的项目,并量化该项目的操作风险(法律合规、交易结构等)、信用风险和市场风险。帮助有志于做 ST 发行的项目方进一步认识 ST 发行的要点,同时帮助投资人更理性的投资 ST 发行项目。

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